自黨的十九大提出鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略以來，各級政府、社會和市場對國企在鄉(xiāng)村振興領域發(fā)揮更大作用的期待越來越迫切。
國企在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略執(zhí)行過程中實際面臨三重困境：其一，國企需要在推進鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中承擔相應的公共服務供給責任，向鄉(xiāng)土社會提供包括基礎設施改善、環(huán)境整治、集體和村民增收等多種復雜艱難的公共服務；其二，國企又必須滿足各級政府對其自身盈利性指標的考核，且在當前部分地方財政緊張的情況下，投資收益率、凈資產收益率等反映國企盈利能力的考核指標愈發(fā)剛性，而鄉(xiāng)村產業(yè)所提供的產品和服務的利潤率往往低于社會平均水平，固投的難度和資本密度卻不比城市小，導致鄉(xiāng)村振興投資難以建立合理的財務模型；國企投資鄉(xiāng)村振興面臨的第三個問題，就是國企想在鄉(xiāng)村振興中實現(xiàn)資產保值增值，但鄉(xiāng)村的大部分資產在現(xiàn)代財務制度中屬于非標資產，產權的法律關系極為復雜，很難在市場交易中獲得所開發(fā)資產的100%所有權；且鄉(xiāng)村的自然生態(tài)資源和建設用地等資源犬牙交錯，村規(guī)、土規(guī)、控規(guī)、產業(yè)政策等影響國土空間規(guī)劃的條款錯綜復雜；中央文件要求把山水林田湖草沙等自然資源視為生命統(tǒng)一體，要綜合統(tǒng)籌搞開發(fā)，不能簡單切割，也就意味著無論資產是否歸屬國企，只要在鄉(xiāng)村振興開發(fā)邊界內，都需要國企投入，在保值增值和成本收益的制約中，國企或會感到無所適從。
鄉(xiāng)村振興之于國企，挑戰(zhàn)與機遇并存。首先，自中央提出新農村建設以來，國家財政向三農領域的投資巨大，在鄉(xiāng)村形成了巨量的沉默資產，國企可利用相對較少的投資杠桿撬動這些財政重投資的沉默資產，顯著增加國企的資產規(guī)模；其次，國企參與鄉(xiāng)村振興落實“兩山理論”、公園城市鄉(xiāng)村表達的關鍵都在于生態(tài)資源價值轉化，而解決轉化問題的重點在于利用數(shù)字經濟和生態(tài)經濟的全新模式組合開發(fā)鄉(xiāng)村空間生態(tài)資源，構建生態(tài)產業(yè)化和產業(yè)生態(tài)化的成長空間，進而成為新型縣域經濟的主要增長動力來源；通過做大鄉(xiāng)村空間生態(tài)資源租（即空間生態(tài)的總租值），國企既實現(xiàn)了資產規(guī)模增長和長期效益可持續(xù)，同時又能通過租值的合理分配，讓農村集體和廣大農民在鄉(xiāng)村振興中分享公共服務提質增量、生態(tài)產業(yè)發(fā)展和資產增值的多重收益。
綜合運用斯蒂格利茨的“總地租”理論和團隊“三級市場”理論，構建一個國企參與鄉(xiāng)村振興的創(chuàng)新框架，整合國有投資和集體資產打造混合所有制載體，在現(xiàn)有技術水平上，通過融合數(shù)字經濟和生態(tài)經濟模式，有效化解國企參與鄉(xiāng)村振興所面臨的三重困境。
在一級市場上按照中央關于“三變改革”的要求，把財政投資形成的資產和財政支農資金通過“投改股”的形式注入村集體，將上述資產和原屬村集體的資產做股量化到村民；再利用做股量化形成的收益權吸引村民將閑置的資產向集體歸攏，獲得集體的配股；村集體經濟組織將收儲的資產注入村級資管公司，同時將資產的數(shù)字化信息整合進入國企開發(fā)的“數(shù)據(jù)中臺”。
在二級市場上，由縣級政府與國企以及縣級供銷社共同成立縣級鄉(xiāng)村振興平臺公司，再通過鄉(xiāng)村振興專項債進行融資；需要強調的是，鄉(xiāng)村振興專項債貸款周期長達15—30年，利率極低，約3%，貸款期間只付息不還本，唯有如此才能調動地方政府和國企長期投資鄉(xiāng)村振興的積極性。
縣級平臺公司繼續(xù)和各村級資管公司聯(lián)合成立鎮(zhèn)級資管公司和研學培訓學院，前者負責管理鎮(zhèn)域內各村集體的資產，解決產業(yè)振興的瓶頸，后者負責培訓新老農人，解決人才振興的瓶頸；有意愿下鄉(xiāng)的投資者可以通過縣域鄉(xiāng)村產權交易平臺，從鎮(zhèn)級資管公司手中交易所需的資產，而國有集體混合的鎮(zhèn)級資管公司將是鎮(zhèn)域內鄉(xiāng)村資產的唯一供給方，因財政和國企投資所產生的鄉(xiāng)村資產增值將通過交易所回流進入村、鎮(zhèn)兩級資管公司和國企，成為各方參與鄉(xiāng)村振興收益來源之一。
其次，打通和利用地方政府各部門積累的數(shù)據(jù)資源、整合村莊資產數(shù)據(jù)和鄉(xiāng)村產業(yè)數(shù)據(jù)，構建數(shù)據(jù)中臺，為資產交易、鄉(xiāng)村產業(yè)運營和收益結算、金融服務接入等提供數(shù)據(jù)服務和流量支持；數(shù)據(jù)中臺可以深挖消費者數(shù)據(jù)，形成對不同產品有不同需求的消費者畫像，為鄉(xiāng)村生態(tài)產業(yè)的線上銷售提供B端和C端的客戶信息，并進行信息的精準推送；國企利用數(shù)據(jù)資源為鄉(xiāng)村振興各類生態(tài)產業(yè)賦能，同時分享鄉(xiāng)村產業(yè)運營收益，構成了國企參與鄉(xiāng)村振興的又一收益來源。
數(shù)據(jù)中臺可進一步拓展財務中心的功能，對區(qū)域內的現(xiàn)金流進行歸集和管理；此外，由鎮(zhèn)級資管公司嫁接擔保公司、保險機構和銀行，利用數(shù)據(jù)中臺獲取業(yè)態(tài)經營者的數(shù)據(jù)，通過嵌套使用多種金融工具為鄉(xiāng)村業(yè)態(tài)經營者提供信用貸款；鎮(zhèn)級資管公司通過提供助貸服務收取相應的傭金，構成國企參與鄉(xiāng)村振興的收益來源之一，并且解決了金融與鄉(xiāng)村小微產業(yè)不兼容的難題。
在三級市場上，當鎮(zhèn)級資管公司所持有的鄉(xiāng)村資產收益率達到一定程度，滿足資本市場的要求時，可以通過REITs（一般指不動產投資信托基金）等金融運作在資本市場上進行融資，以此將國企和政府參與鄉(xiāng)村振興的重資產投資置換出來，同時，村集體和村民也能通過集體經濟組織分享到鄉(xiāng)村資產增值的收益。
通過以上創(chuàng)新框架的設計，國企可以在鄉(xiāng)村振興中實現(xiàn)“融資-投資-回收-退出”的經濟閉環(huán)，實現(xiàn)了可持續(xù)發(fā)展和落實鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的多重收益。既然鎮(zhèn)級資管公司是鄉(xiāng)村產權交易市場的唯一供給方，則應當兼顧資產增值短期收益和鄉(xiāng)村產業(yè)發(fā)展長遠收益；鄉(xiāng)村生態(tài)產業(yè)的培育更需要一個低租金和低利率的發(fā)展環(huán)境，將城市過剩的金融資源、擁擠到內卷的創(chuàng)業(yè)資源和龐大的中產消費資源引入鄉(xiāng)村，讓城市綠色消費和鄉(xiāng)村生態(tài)產業(yè)相互配合，生態(tài)資源價值轉化水到渠成，人與自然和諧共生的中國式現(xiàn)代化方可實現(xiàn)。
